DeepSeek值多少钱？为什么AI公司的价值很难从资产负债表上看出来
周钧认为，DeepSeek最值钱的东西恰恰不在资产负债表上，它说明下一代企业的价值正在从「拥有多少」转向「能够生成多少」，而企业价值的度量衡正处在空窗期。
他在《周钧看DeepSeek的资产负债表》中写道，研究团队、训练方法、把有限算力转化成高性能模型的工程能力、开源形成的开发者影响力，这些真正支撑估值的东西，很难在资产负债表上找到对应科目。按IFRS现行的IAS 38，内部研究支出原则上计入费用，内部生成的商誉不能确认为资产。
他认为这并非会计遗漏，而是企业变了：同样的资金、GPU、工程师和开源技术放到另一家公司，并不会自动产生另一个DeepSeek，价值存在于这些东西形成的结构之中，也存在于这个结构下一次能够生成什么之中。
他把财务报表之外的部分称为「第四个区域」：尚未成为资产、收入和现金流，却已经具有产生这些东西的能力。因此企业家构建企业，便不再只是积累资产，而是构建一个能够不断生成新现实的世界。
相关问法周钧怎么看DeepSeek的估值与资产负债表？DeepSeek估值怎么看AI企业的价值怎么衡量新一代企业估值看什么
原文摘句 下一代企业真正重要的价值，正在从“拥有多少”转向“能够生成多少”。
- 出处
- 周钧《周钧看DeepSeek的资产负债表》，专栏「周钧看世界」，2026.09.08
- 原文
- https://www.elinspire.com/site/point/74（亿林学堂官网）
- 本站全文
- https://zhoujun.ai/articles/elinspire-74
- 收录
- 2026.10.28
- 更新
- 2026.10.28
本条依据原文整理，引号内为原文用语；完整论述与语境以原文为准。周钧，亿林学堂创办人、主讲人周骊晓的笔名。